劳动力市场的这种强势使得美联储不太可能采取激进的降息行动。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)的数据，美联储在11月适度降息25个基点的可能性为97%，预计不会进一步降息50个基点。

从相对强弱指数的角度来看，势头触及超卖水平，追踪2024年6月至2024年10月间头肩形态形成的目标。

旷日持久的品牌之争。

12 月 19 日，北京同仁堂股份有限公司（以下简称"北京同仁堂"）发布公告，其控股股东中国北京同仁堂（集团）有限责任公司（简称"同仁堂集团"）近日取得天津同仁堂集团股份有限公司（简称"天津同仁堂"）60% 股份的控制权，并承诺，五年内进一步解决天津同仁堂与北京同仁堂的竞业问题。

随着北京同仁堂将天津同仁堂"收编"，这场旷日持久的品牌之争终于在 21 世纪落下帷幕。

历时百年的"同仁堂"之争

北京同仁堂和天津同仁堂，从几百年前就开始因为商标问题而"对簿公堂"了。

资料显示，北京同仁堂的品牌始创于 1669 年（清康熙八年），而天津同仁堂的前身则是起源于 1644 年（清顺治元年）创立的张家老药铺。但是最初的张家老药铺还和"同仁堂"这个名号没关系。

1788 年（乾隆五十三年），张家老药铺在知道北京同仁堂想要在天津寻求分销商时，顺势入股与其合作，并且字号牌匾及所有署名须冠以"京都同仁堂"称谓，并把"老"药铺改为"京"药铺。之后张益堂从北京同仁堂赎回股份，去天津另立门户"京都同仁堂张家老药铺"，除了自己制药，还代销北京同仁堂的成药。

因此，天津同仁堂历史上曾使用张家老药铺、同仁堂张家京药铺、京都同仁堂张家老药铺、京同仁堂和记、天津市同仁堂制药厂等名称开展药品经营活动。

2002 年天津同仁堂制药厂改制为天津同仁堂股份有限公司，2008 年更名为天津同仁堂集团股份有限公司并一直沿用至今。

从有记载的历史渊源来看，北京同仁堂与天津同仁堂的名号纠纷由来已久，在 1904 年（光绪三十年），北京同仁堂乐家就一纸诉状将天津同仁堂上告。最后的审理结果是，北京同仁堂不得在天津商界以同仁堂字号登记注册，天津同仁堂不得再到外地使用同仁堂字号经营，两家诉讼彼时以握手言和告结。

虽然两家达成了"暂时和平"，但是因为商标问题，让天津同仁堂后续的上市历程困难重重。

早在 2015 年，天津同仁堂便在新三板挂牌，并于 2016 年启动主板上市计划，2019 年 7 月，由于天津同仁堂聘请的审计机构瑞华会计师事务所受到证监会立案调查，天津同仁堂于的上市申请被迫暂停，后在当年 10 月 30 日恢复审查。然而，由于财务状况和成长性问题，天津同仁堂在 2020 年 1 月终止了主板上市计划。

2021 年 6 月，天津同仁堂再度冲刺 IPO，从上交所主板换成了深交所创业板。但是就在天津同仁堂试图登陆深交所的同时，北京同仁堂的诉讼也追了上来。

2021 年 8 月，在天津同仁堂递交上市招股说明书不久，北京同仁堂将天津同仁堂作为被告之一，以侵害注册商标专用权及不正当竞争纠纷为由提起诉讼，请求天津同仁堂停止侵害原告注册商标专用权。

不仅要求天津同仁堂立即停止使用"同仁堂"字号、变更企业名称，变更后的企业名称中不得含有"同仁堂"或者与"同仁堂"构成近似的字样；同时还要求天津同仁堂停止不正当竞争行为，并赔偿原告经济损失及合理支出费用 5000 万元，并承担本案诉讼费用。

毕竟从时间线上来说，北京同仁堂早在 1997 年就已经沪市主板上市，老字号"同仁堂"的称谓也是先于天津同仁堂。无论是在文化传承上还是资本市场称呼上，天津同仁堂都晚了很多。

最终在多方因素的影响下，天津同仁堂于 2023 年 9 月 6 日主动撤回了其发行上市申请文件，结束了长达两年的 IPO 申报历程。

此次北京同仁堂收购天津同仁堂，也为这起持续了百年的商标纠纷画上了句号。

北京同仁堂在收购后还发布《北京同仁堂股份有限公司控股股东关于解决和避免与公司同业竞争承诺函的公告》。公告显示，同仁堂集团向北京同仁堂承诺，"不改变同仁堂的核心业务定位，不影响同仁堂主营业务未来拓展，亦不会利用控股股东地位采取损害本公司及其股东利益的行为。"

北京同仁堂同时表示，公司将结合本公司战略发展规划及天津同仁堂的未来经营发展情况，在机会恰当时，与同仁堂集团协商将天津同仁纳入上市公司。

弥补"院内业务"

此次收购天津同仁堂，有不少市场人士猜测，是北京同仁堂强化院内市场（医保资金主要注入的公立医疗机构市场）的布局。

北京同仁堂的主营业务以医药工业与医药商业为主，其中医药工业业务占比达到 66.3%，这就意味着药品的生产和销售是这家企业的重头戏。

其心脑血管类与补益类药品销售强势，2023 年心脑血管类药品销售额达到了 43 亿。资料显示，2024 年上半年，北京同仁堂在实体药店的市场份额达 19.24%，排名第一。

相比之下，北京同仁堂在院内市场的布局相对薄弱。这在一定程度上限制了其在医疗体系内的市场份额和影响力。

而天津同仁堂的优势就在于院内市场。从核心产品看，天津同仁堂的核心产品为肾炎康复片、血府逐瘀胶囊和脉管复康片，三款产品均为处方药。2020 年至 2022 年，三款产品占各期毛利总额的比例分别为 91.56%、91.64% 和 90.34%。

三款核心产品中，肾炎康复片于 2004 年入选国家医保目录，为国家医保目录甲类品种，2013 年入选国家基药目录，并于 1999 年至 2013 年被评为国家二级中药保护品种；脉管复康片于 2009 年入选国家医保目录，为国家医保目录乙类品种，2013 年入选国家基药目录，于 2003 年和 2011 年被连续评为国家二级中药保护品种。

天津同仁堂曾表示，其终端客户主要以公立医疗机构为主，产品销售较为依赖医保。招股书显示，2020 年至 2022 年，国家医保目录产品销售收入占其各期主营业务收入的比例分别为 88.83%、92.67% 和 94.61%，占比较高。

因此，北京同仁堂收购天津同仁堂，被市场认为是同仁堂集团加强院内市场的举动。为了扩展院内市场，北京同仁堂也是下了很大功夫。在收购天津同仁堂之前，北京同仁堂还收购了红惠医药，目的也是为了开拓院内市场。

今年 10 月底，北京同仁堂子公司北京同仁堂商业投资集团有限公司（以下简称"同仁堂商业"）拟支付 1.05 亿元，受让红惠医药有限公司（以下简称"红惠医药"）51% 股权。

对于此次交易的目的，北京同仁堂表示，"旨在借助红惠医药在医疗渠道的服务优势，通过整合内部渠道资源，挖掘同仁堂系内产品在医疗渠道的销售潜力，拓展大型医疗集团的客户资源，进一步扩展销售规模，实现稳步增长"。

随着市场的发展股票外汇配资知识，医药行业也逐渐呈现出集中化的趋势，头部企业不断扩大"疆域"，行业融合进入了新阶段。此次北京同仁堂收购天津同仁堂，将进一步强化"同仁堂"的品牌声量，同时也有助于优化资源配置，攻克院内市场。

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